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ChongQing ChaoYu WuZi Co., Ltd.
概述：大半年已過，而國內鋼市依舊處于疲弱運行，現(xiàn)貨價格一步步走低，商家恐慌情緒正彌漫。在鋼價持續(xù)陰跌的背景下，上游原材料鐵礦石、鋼坯價格也是持續(xù)走低，這更為后期鋼價拉漲帶來不小的壓力。當國內宏觀經濟政策趨向于“穩(wěn)增長”，實體經濟在經濟下行的壓力下被提到了更為重要的位置。與此同時，實體經濟的產業(yè)結構調整卻仍處在陣痛期，由此帶來的融資困境、人員就業(yè)、技術革新以及行業(yè)的格局重組，都將是每個行業(yè)和企業(yè)所將必然面臨的問題。
一、國際薄板市場行情
(一))國際鋼鐵價格指數分析
7月末，CRU國際鋼價綜合指數為179.9,較上月下跌3.3%，較去年同期下跌11.8%。扁平材指數為168.0，較上月下跌2.3%，較去年同期下跌11.6%;亞洲指數為190.4，較上月下跌4.3%，較去年同期下跌13.7%;北美指數為164.9，較上月下跌3.6%，較去年同期下跌13.0%;歐洲指數為177.0，較上月下跌1.0%，比去年同期下跌6.5%。如圖一所示：
圖一：全球鋼鐵價格指數
注：上圖表國際市場價格數據來自于CRU;
(二)國際市場價格情況
歐洲市場：盤整運行。本周該地區(qū)CRU價格指數為177.0，與上周持平，比上月下滑1.0%，比去年同期下滑6.5%。歐洲扁平材市場疲軟。熱卷主流出廠價為515-530歐元/噸，5000噸以上訂單成交價為495-500歐元/噸。鋼廠表示，盡管6月份提價并未完全實現(xiàn)，但市場已止跌。而因庫存水平較低、及歐元走軟致進口產品競爭力弱，預計9月初熱卷價格將出現(xiàn)回升。在英國，入夏以來英國板卷市場平靜�，F(xiàn)當地服務中心熱卷報460英鎊/噸(DDP)，據說巴西熱卷報440英鎊/噸(DDP)，意大利熱卷報440-450英鎊/噸(565-578歐元/噸，DDP)，厚板報490-500英鎊/噸(DDP)。因進口產品持續(xù)施壓，未來幾周英國板卷價格還將進一步下滑。中厚板方面，因基本面疲軟，歐洲商品級中厚板價格有所下滑。北歐S235中厚板出廠報價由兩周前的590美元/噸降至560-580歐元/噸。目前，市場庫存偏高，鋼廠均宣布減少工作班次，并延長夏季停產時間。
北美市場：弱勢運行。本周該地區(qū)CRU價格指數為164.9，與上周持平，比上月下滑3.6%，比去年同期下滑13.0%。美國薄板市場暫穩(wěn)。自7月初美國鋼廠紛紛宣布薄板價格上調40美元/短噸后，部分鋼廠表示，目前提價已大部分取得成功，正在考慮第二輪提價�，F(xiàn)美國市場熱卷出廠價維持在605-620美元/噸，周環(huán)比持平，熱卷價格上漲約1.5%。隨著熱卷價格企穩(wěn)，投資者信心隨之回升，認為美國薄板價格拐點已現(xiàn)，今年下半年將繼續(xù)呈上揚趨勢。但有分析師對此表示懷疑，稱扁平材基本面并不太樂觀，鋼廠將很難維持鋼價平穩(wěn)，未來幾個月不排除熱卷價格再度跌至550美元/短噸的可能。
亞洲市場：弱勢運行。本周該地區(qū)CRU價格指數為190.4，與上周持平，比上月下滑4.3%，比去年同期下滑13.7%。亞洲扁平材市場持續(xù)下滑。東南亞板卷市場下跌。本周東南亞熱卷進口價周環(huán)比降5-10美元/噸，中國資源報580-585美元/噸(CFR)，俄羅斯報595美元/噸(CFR)，日本報610-615美元/噸(CFR)，韓國報605美元/噸(CFR)。由于價格持續(xù)下跌，部分買家在下單后毀約。市場觀望濃，預期觸底價將為550美元/噸(CFR)。由于需求極其疲軟，貿易商預計，未來幾個月價格還將進一步下跌20-30美元/噸，最早年底價格或有所回升。韓國熱卷國內價格持續(xù)走軟。因需求進入淡季，買家采購活動萎縮，現(xiàn)韓國熱卷售價周環(huán)比下降1萬韓元/噸(8.7美元/噸)至8.4-8.5萬韓元/噸(728-737美元/噸)，現(xiàn)代鋼鐵報價低出1-2萬韓元/噸。浦項推出的低價熱卷影響低于預期，報價為79萬韓元/噸(685美元/噸)。中國資源報價下滑至590美元/噸(CFR)。由于需求呆滯，進口不斷增加，預計韓國國內熱卷價格還將繼續(xù)下滑。
具體各地價格趨勢，如圖二所示：
圖二：中國熱軋價格與國際市場對比(美元.噸)
注：1、上表國際市場價格數據來自于CRU;
2、美國為鋼廠出廠價，日本及遠東均為出口價，德國為國內交易價，中國為上海交易價;
二、國內熱軋生產及庫存狀況
(一)國內普薄板生產情況
2012年6月國內熱軋板卷產量為1454.20萬噸，同比增3.63%，環(huán)比增1.13%。分品種來看，國內熱軋普薄板產量73.8萬噸，同比減13.18%，環(huán)比增10.15%;熱軋中厚寬鋼帶產量943.2萬噸，比去年同期增1.80%，環(huán)比增0.23%;熱軋普薄寬帶437.4萬噸，同比增11.58%，環(huán)比增1.67%。6月國內熱軋日均產量為48.48萬噸，較5月環(huán)比增4.50%。如圖三、四所示：
圖三：熱軋產量變化曲線(右軸為熱軋普薄板)
圖四：全國熱軋日均產量變化曲線
(二)國內庫存變化情況
據我的鋼鐵網的統(tǒng)計數據顯示，截止7月27日，全國熱軋總量為384.63萬噸，與上周相比增加1.36萬噸;與上月相比增加1.87萬噸;與去年同期相比，庫存總量下降45.81萬噸，同比下降10.64%;上海市場庫存為108.04萬噸，較上周(2012年7月27日)增加0.78萬噸，較上月減少1.69萬噸，較去年減少42.05萬噸，同比減少28.02%;如圖五、六所示：
圖五：全國熱軋庫存曲線(萬噸)
圖六：上海市場熱軋庫存曲線(萬噸)
注：2009年2月20日以后，統(tǒng)計倉庫變更為72個，統(tǒng)計口徑不變;
三、進出口情況分析
(一)熱軋進出口情況
6月我國熱軋薄板出口量與出口量均呈現(xiàn)降低態(tài)勢。具體而言2012年6月我國熱軋薄板出口量為50.77萬噸，同比增加3.42%，環(huán)比減少11.70%。進口量為17.89萬噸，同比增加20.78%，環(huán)比減少8.07%。如圖七所示：
圖七：熱軋進出口曲線圖
(二)國內熱軋出口價格方面
由于受外圍環(huán)境低迷所致，本月我國熱軋出口價格下挫比較明顯。具體價格如圖八所示：
圖八：熱軋出口價格
注：以上均為上海港CFR價格，取高價位;不代表國內某鋼廠出口價格;
四、國內市場價格情況
(一)MyspiC鋼鐵價格指數分析
2012年7月27日統(tǒng)計，Myspic國內鋼材價格綜合指數136.1，較上月下跌7.73%，與去年同期相比下跌22.85%;國內扁平材指數為120.9點，較上月下跌7.29%，比去年同期相比下跌20.67%;熱卷指數為132.6點，較上月下跌9.49%，比去年同期相比下跌22.77%。如圖九所示：
圖九：MyspiC鋼鐵價格指數
(二)國內熱軋市場價格情況
7月，全國熱卷價格總體呈現(xiàn)弱勢下行態(tài)勢。截至7月30日，全國23個主要城市3.0mm熱卷平均價格為3875元/噸;4.75mm熱卷平均價格為3764元/噸，分別較6月底大幅下跌380元/噸和380元/噸。如圖十所示：
圖十：熱軋國內平均價格走勢圖
注：以上價格來自Mysteel全國23個主要城市平均價格。
(三)鋼廠出廠價格方面
本月主導鋼廠對熱軋價格以下調為主，而且調整幅度相對較大。7月1日沙鋼出臺熱軋板卷價格調整信息，本次調價是以“6月1日沙鋼板材價格調整信息”為基準，熱卷Q235和SPHC均下調80元/噸，現(xiàn)5.5*1500mmQ235熱卷表列價格為4120元/噸，現(xiàn)3.0*1250mmSPHC熱卷表列價格為4180元/噸。如圖十一所示：
圖十一：沙鋼出廠價與上海市場現(xiàn)貨價格走勢圖
五、遠期市場分析
本月行情走勢可算是一路下跌，商家悲觀情緒較為濃厚。不過臨近月底，在國家出臺一系列經濟政策后，現(xiàn)貨價格小幅試探性拉漲。截止至5月30日，電子盤價格較4月末下跌156元/噸;上海熱軋現(xiàn)貨價格較4月末下跌170元/噸。如圖十二所示：
圖十二：遠期與現(xiàn)貨市場價格對比圖
六、國內熱卷市場價格后勢分析
回顧7月鋼市，全國各地熱軋板卷價格幾乎呈現(xiàn)全面下跌，跌幅在210-540元/噸。其中跌幅較大的地區(qū)為濟南和蘭州地區(qū)的540元/噸，跌幅較小的地區(qū)是南昌的210元/噸。盡管臨近月底時價格跌幅有所減小，但是依舊沒有走低疲弱態(tài)勢，仍處于下行通道�？v觀全國熱卷市場，價格匯總中的24個熱軋主要城市，唯有烏魯木齊市場熱卷價格依舊在4000元/噸以上，其他各城市地區(qū)價格均報價低于4000元/噸。
需求持續(xù)疲弱已經讓多數商家對后市看空。那么8月份熱軋市場價格將如何運行呢?我們將從以下幾方面試作探討：
(一)鋼廠出廠價格以下調為主
各個長流程鋼廠出臺的8月份價格政策以下調基調為主，其中首鋼下調130元/噸，鞍鋼下調150元/噸，武鋼下調150元/噸，昆鋼下調90元/噸，河北鋼鐵集團下調200元/噸，通鋼下調220元/噸，八鋼下調180元/噸，本鋼下調150元/噸，北營下調150元/噸，寧鋼下調270元/噸，太鋼下調150元/噸，這就給了市場現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌的空間和預期。不過在鋼價持續(xù)走低的情況下，而港口鐵礦石量持續(xù)處于較高水平，礦商壓力攀升，已經撼動礦價難下跌的地位，礦價出現(xiàn)松動，尤其是近期原材料明顯出現(xiàn)加速下跌的態(tài)勢。盡管鋼廠當前虧損面較廣，已經迫使部分鋼廠采取減產檢修策略。但是考慮到鐵礦石等原材料價格走低，后期鋼價底部支撐作用逐漸減弱，將進一步帶動鋼材價格下行。
(二)粗鋼產量持續(xù)不降
2012年上半年，全國粗鋼產量35720萬噸，同比增長1.8%，增速同比減緩7.8個百分點;鋼材產量46744萬噸，增長6.1%，減緩6.7個百分點。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會旬報數據顯示，2012年7月上旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼1657.44萬噸。日粗鋼產量及比上一旬增產0.72萬噸增幅0.44%。
(三)下游市場需求依舊疲弱
上半年，面對復雜嚴峻的經濟形勢，中央堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大政策預調微調力度，國民經濟運行總體平穩(wěn)，經濟發(fā)展穩(wěn)中有進。上半年國內生產總值227098億元，同比增長7.8%。數據顯示，7月份匯豐中國制造業(yè)采購經理人指數(PMI)目前已升至49.5，這一數據仍處于榮枯線之下，反映出實體經濟依舊不是很樂觀。近期國務院派出8個督察組對包括廣東等16個省(市)貫徹落實國務院房地產市場調控政策措施情況開展專項督察。這可以看出來房地產市場風險依然是下半年監(jiān)管的重中之重，房地產調控堅決不放松。
各種刺激消費政策并未能有效拉動相關生產商的產銷量增長，在主要用鋼行業(yè)中，通用設備制造業(yè)，汽車制造業(yè)，鐵路和船舶等主要鋼行業(yè)增速繼續(xù)下降，使得對熱軋板卷需求極度疲軟，相關品種鋼價也僅在成本支撐下勉強維持弱勢穩(wěn)格局。其次是基建、公路、保障房項目等產業(yè)盡管國家多次出臺政策支持，期望一系列重大工程的開建能夠穩(wěn)定經濟增長;但一部分項目還在走準備程序，更多的項目工程則是因為融資難以到位而進展緩慢。總體而言，國內終端行業(yè)的低迷情況時的用鋼需求短期難起。
(四)庫存還是呈小幅上升趨勢
7月全國熱軋板卷庫存呈現(xiàn)小幅上升趨勢。我的鋼鐵網的統(tǒng)計數據顯示，截止7月27日，全國熱軋總量為384.63萬噸，與上月相比增加1.87萬噸;與去年同期相比，庫存總量下降45.81萬噸，同比下降10.64%。盡管當前庫存較去年減幅較為明顯，但是今年整體行情不可同去年比擬。7月份市場需求持續(xù)疲軟，熱軋市場價格一路下跌，流通資源又所增加。但是從市場了解，商家減少鋼廠訂單量及鋼廠減產現(xiàn)象還是經�？梢钥吹剑虼祟A計8月份市場或將處于消化社會庫存狀態(tài)。
(五)國際市場不太樂觀
歐洲已經有愛爾蘭、希臘、葡萄牙三國正式申請并獲得外界救助。但現(xiàn)在看，可能申請救助的名單還有很長，西班牙、意大利、斯洛文尼亞，甚至法國都成為潛在的對象。西班牙近期拍賣了30.4億歐元短期國債，收益率再度攀升，創(chuàng)下歐元時代以來次高水平，反映出市場對西班牙可能需要全面主權救助的憂慮加劇，而這一水平的救助幾乎是歐元區(qū)所無法承受的。意大利的風險也在積累，意大利的總債務則高達1.97萬億歐元，而且目前還有繼續(xù)升高之勢。自從西、意中央政府財政緊縮，地方轉移支付大幅削減，地方債務危機最終顯現(xiàn)。西、意對地方政府伸以援手的同時，又反過來將國家債務水平推向危機的邊緣�？偟膩砜�，歐洲復興之路，注定艱難漫長。冬天來了，下一個季節(jié)或許還是冬天。
綜上所述，筆者認為8月份上中旬鋼價依然存在下行的風險，而下旬鋼價有望逐步企穩(wěn)，但是也需要看下旬時需求的釋放狀況。長期來看，8月份熱軋價格上漲壓力極大，或將維持震蕩下行探底運行�？赡茉谀承┮蛩�，如外盤，政策面等方面出現(xiàn)利好時，價格出現(xiàn)試探性拉漲，但是大勢逆轉較難，筆者寄期望于九十月份。
